Архив за ноември 1, 2010

Прекалено много разделения в обединена Европа

Posted in ФИНАНСОВИ КОМЕНТАРИ on ноември 1, 2010 by bissermanolov

Напоследък стана твърде лесно за анализаторите да прогнозират крайния резултат от поредната среща на европейските лидери относно новите регулации за стабилизиране на финансовите пазари на Стария континент. Много говорене, ниска ефективност и акцент върху собствените проблеми. За голямо съжаление ще бъдем свидетели на подобни сценарии и в бъдеще. Единственото общо решение, което европейските лидери взеха след петъчната среща в Брюксел, е създаването на обща схема за спасяване на държави с проблемни дългове след 2013 г., когато изтича срокът на стабилизационния фонд от 750 млрд. евро за спасяването на Гърция. За първи път станахме свидетели на толкова явни антагонистични позиции между президента на Европейската централна банка Жан-Клод Трише и  лидерите на водещите европейски държави. Странното е, че най-изявените му опоненти в този спор бяха Ангела Меркел и  Никола Саркози – французин срещу французин на европейската сцена. Представете си само, ако още една европейска държава сложи на тезгяха същите проблеми като на Гърция. Какво би станало, ако трябва да бъде гласуван нов помощен пакет и ако държавата, която трябва да бъде подкрепена, е член на еврозоната? Гърция ще трябва да участва в този план на солидарен принцип. С парите, които получи като спасителна мярка по горепосочената програма. И кой ще плати най-големия дял от сметката? Германия. Това ще формира раздуване на германския  бюджетен дефицит. Желязната лейди Ангела Меркел предлага да бъдат отнети правата за гласуване на  европейски държави, поддържащи перманентно високи бюджетни дефицити. Ако това бъде прието, Германия като най-голям донор в спасителните операции ще трябва да бъде санкционирана на база предложение, направено от самата нея, тъй като е платила сметката на „лошите“. Друг парадокс – г-жа Меркел предлага притежателите на държавни облигации на проблемни държави да си платят сами за поетия риск. За гръцките държавни книжа знаем, че сред най-активните инвеститори в тях са точно германските банки. И почти  цялата финансова помощ, която бе оказана на Гърция за изплащане на настъпилите падежи, замина в посока френски и германски адресати. Точно тази част от германското предложение се оказа най-горещият картоф. Трише категорично подкрепя идеята, че ЕЦБ трябва да продължи да финансира пазарните участници на ниски лихви, като приема за залог и такъв вид проблемни книжа. Това според централния банкер е една от основните форми, чрез които ЕЦБ ще поддържа така необходимата ликвидност за съживяване на европейската икономика. Въпреки някои положителни сигнали високото ниво на безработица (средно над 10% за Общността)  показва колко неефективни са този тип мерки. Личното ми мнение е, че в този момент  единствената ефективна мярка спрямо бизнеса е драстично намаляване на данъците.  И допълнителни данъчни облекчения за компании, които разкриват нови работни места. Това е единствената правилна посока, към която трябва да поемат европейските политици. Всичко останало е безкрайно вегетиране, от което ще страдаме всички. Ревизирането на договора от Лисабон е сложна процедура, която ще забави незабавното предприемане на най-ефективните мерки.  Според мен издаването на облигации от страна на банките, които са държавно гарантирани, ще бъде значително по-логично средство за отпушване на системата за кредитиране, отколкото всичко останало. ЕЦБ финансира в момента единствено краткосрочно, което почти блокира търговията на дългосрочен ресурс. Трябва много смелост за такъв тип решение, но политиците трябва да разберат, че европейският просперитет е само в ръцете на бизнеса. А те трябва само да помагат.

Реклами