Два горещи картофа парят Обама

Неистовите усилия, които полага администрацията на Обама за изправяне на крака на финансовата система в САЩ – това означава пълно оттегляне на държавата под каквато и да е форма във финансовите институции, едва ли ще доведат до резултат, ако в огъня все още остават най-горещите картофи. Става въпрос за двата ипотечни гиганта Freddie Mac и Fannie Mae. Въпросите около тях остават, а цената на спасяването им досега излиза на американския данъкоплатец „само“ 145 милиарда долара. Малко известен е фактът, че периодът на най-бурното им развитие бе по времето на президента Клинтън, когато в главата му се роди абсурдната идея „всеки американец със собствен дом“. Какво се получи на практика? В периода 1994-2007 г. де факто тези две институции, които бяха със 100% частен капитал, се възползваха от привилегията на пълни държавни гаранции, когато финансираха бизнеса си чрез емитирането на облигации. В горното няма нищо лошо, ако точно тези държавни гаранции не се превърнаха в „атомната бомба“ за ипотечния пазар в САЩ. А над 60% от него е секюритизиран. Това означава, че банките в един момент „пакетират ипотечни кредити“ и като такива те биват продадени на една от двете агенции. Инвеститорите считаха, че чрез държавните гаранции, които тези две институции имаха, де факто техният риск е идентичен с този на държавата. Но колосалните печалби, които агенциите инкасираха в гореспоменатия период, приспаха сетивата на всички по отношение на риска. Бих оприличил станалото през 2008 г. на ефекта на стоварения шамар върху спящия или играта „Ха познай кой кого ще набута!“. Парадоксът достигна такива размери, че накрая притежателите на имоти, разбирай данъкоплатците, неплащайки своите ипотеки към агенциите след септември 2008 г., принудиха държавата да използва точно техните пари за предотвратяването на тоталния колапс на целия пазар на недвижими имоти. И тук един по-скоро философски отколкото икономически въпрос: Може ли човек да дължи пари сам на себе си? В портфолиото си Freddie Fannie имат вече 164 000 имота. Според най-авторитетното списание за ипотечния пазар в САЩ „Inside Mortgage Finance“ Freddie Fannie и Ginnie Mae гарантират над 96% от всички новоотпуснати ипотечни кредити.
Правителството на Обама осъзнава факта, че възстановяването на американската икономика преминава през възстановяването на ипотечния пазар. Точно поради тази причина с цената на различни финансови инструменти те се опитват да поддържат нивото на 20-годишните ипотеки в диапазона 4,5%-5,5%. Често съм си мислил, как казусът на ипотечните гиганти може да бъде решен единствено с частен капитал, имайки предвид крехката стабилност на финансовите пазари в момента. Определено от гледна точка на балансовите стойност Freddie стои доста по-добре от Fannie. Нищо по-логично няма от това, едната агенция на абсорбира токсичните активи, а другата да остане „добрата“ и да продължи да кредитира ипотечния пазар. Проблемът е, че и двете агенции имат изключително мощно политическо лоби в Сената и от това произтичат единствено проблеми. Носят се легенди за шефа на банковата комисия към Сената Барни Франк, неговата нетрадиционна сексуална ориентация и връзките му с бившия председател на борда на Freddie Mac, надхвърлящи чисто мъжкото приятелство. И така най-тежките решения за новите правила на играта във финансовия сектор на САЩ предстоят и те са свързани с бъдещето на двата ипотечни гиганта. Дали предстоящите избори в края на годината ще възпрат хората на Обама да извадят най-горещите картофи от огъня, предстои да видим.

//

Реклами

Вашият коментар

Попълнете полетата по-долу или кликнете върху икона, за да влезете:

WordPress.com лого

В момента коментирате, използвайки вашия профил WordPress.com. Излизане /  Промяна )

Google photo

В момента коментирате, използвайки вашия профил Google. Излизане /  Промяна )

Twitter picture

В момента коментирате, използвайки вашия профил Twitter. Излизане /  Промяна )

Facebook photo

В момента коментирате, използвайки вашия профил Facebook. Излизане /  Промяна )

Connecting to %s

%d блогъра харесват това: