Архив за май 19, 2009

Борят кризата с “лоши” банки

Posted in ФИНАНСОВИ КОМЕНТАРИ on май 19, 2009 by bissermanolov

BM

 

 

 

 

Бисер Манолов

Малко известен е фактът, че един от най-големите играчи на ипотечния пазар в щата Флорида е Deutsche Bank. Холандската ING пък e основен играч в животозастраховането в САЩ. Швейцарските UBS и Credit Suisse от своя страна са изключително активни на американския пазар в областта на частното банкиране.

Все повече анализатори и макроикономисти алармират за необходимостта най-големите европейски банки да бъдат подложени на стрес тест по начина, по който това бе направено с 19-те най-големи американски банки. МВФ отправи аналогични призиви към европейските надзорни органи.

Официално се знае, че под една или друга форма много от големите европейски търговски банки се оказаха притежатели на чудовищно количество токсични американски активи. Някак си тихомълком Германия ще бъде втората европейска държава след Ирландия, която ще създаде т. нар. лоша банка, целта на която ще бъде да абсорбира тези токсични активи от балансите на германските банки за 20-годишен период. Само като пример бих споменал Commerzbank, която след придобиването на Dresdner Bank отрази в балансите си 101 милиарда евро активи, класифицирани като „лоши“.

Въпросната банка вече получи 18 милиарда евро държавна подкрепа. С 25% дялово участие в банка е и Берлинската община. Абсурдно е обаче решаването на проблема да се постигне самостоятелно на ниво дадена държава. Необходими са единни европейски мерки в тази посока. Според Марек Белка, бивш премиер на Полша и настоящ директор на евроотдела в МВФ, „Европа е най-икономически интегрираният пазар в света и са необходими общи мерки за възстановяване на доверието на европейския финансов пазар“. Макар че тези думи звучат общо, все повече инвеститори са убедени, че най-важното в момента е да бъде разкрита безкомпромисно цялата истина за финансовото състояние на европейските банки, а не да продължава безкрайната игра на „котка и мишка“ между основните акционери и участниците на фондовите пазари.

Впрочем инвеститорите на пропуснаха да накажат Commerzbank. При условие, че цената на акциите на банката беше достигнала ниво от 6,9 евро за акция, последваха масови разпродажби след публикуване на информацията за състоянието на кредитния й портфейл, и нивото на акциите удари дъното от 4.6 евро за акция. На пазара пълзи слухът, че германските банки крият в балансите си над 816 милиарда токсични активи. Впрочем германското правителство е изключително благоразположено към създаването на „лоша банка“ поради факта, че няма да плаща каквито и да е средства в самото начало. В това решение обаче намирисва и на политически елемент. Изразходването на милиарди евро точно 5 месеца преди изборите в Германия наистина не е най-доброто решение. Но цената на това, да крепиш зомбираните банки живи, наистина се оказва твърде висока. За да бъдем честни, кредитният пазар в Германия доста прилича на българския, ама никакъв го няма.

Чрез заменянето на нисколиквидните токсични активи с държавно гарантирани облигации правителството на Меркел цели излизането от омагьосания кръг, при който банките, получавайки купища пари от държавата, вместо да кредитират на ниски лихви, ги използват единствено и само за капиталови фокуси – за да покрият нормативните изисквания на надзорните органи с цел да избегнат банкрута. Между другото ирландският опит е изключително ценен в тази посока. Ирландското правителство успя да спаси две от трите най-големи ирландски банки, въвеждайки този финансов механизъм, макар че официално той ще заработи към края на септември.

Истерията в Ирландия за решаване на проблемите с банковия сектор премина от предложения за пълно национализиране на банките до концепцията за създаването на „лоша банка“. В края на краищата надделя бизнес разумът. Само като пример – движението на акциите на Bank of Ireland. По време на призивите за национализация цената на акциите й достигнаха ниво от 15 цента за акция. След приемането на плана акциите й достигнаха до нивото от 1,4 евро за акция. Инвеститорите винаги са оценявали по достойнство честната игра и винаги са се отблагодарявали. Просто ни дайте истината, и ни оставете да я търгуваме. Това е.

Реклами