Архив за ноември 16, 2008

ДЕПОЗИТНАТА ВОЙНА

Posted in БЪЛГАРИЯ - ИКОНОМИКА И ФИНАНСИ, ФИНАНСОВИ КОМЕНТАРИ on ноември 16, 2008 by bissermanolov

Депозитната война

 

Истинска битка за привличането на депозити се развихри в САЩ през последните седмици. На фона на постоянно падащите лихви по федералните фондове (това са лихвите, при които търговските банки разменят средства помежду си за попълване на изискуемите минималните резерви при централната банка), това изглежда странен процес. Да припомним, че в момента тази лихва е 1%. Бизнес логиката, е че лихвите по краткосрочните депозити не трябва да надвишават 2%. Какво обаче става на практика?

Според  Майкъл Полус от финансово-консултантската компания Oliver Wyman “за първи път сме свидетели на толкова свирепа битка за привличане на нови депозити от страна на банките за последните 15 години”.

Citigroup разработи специален депозитен сертификат, който носи доходност на вложителите от 4% на годишна база за шестмесечен период.  Между другото, финансовият  гигант бе обвинен директно от конкурентите, че е в основата на това нажежаване на обстановката. Virginia Commerce атакува незабавно своите клиенти с депозитен сертификат с доходност от 4,5%. Според Гари Критеден, финансов мениджър на Citigroup, „това е глобална политика на групировката по целия свят, тъй като за момента се явява най-евтината форма за финансиране на дейността ни”. Аз бих коментирал, че в краткосрочен план може би това е така, но ако гледаме малко по-надалече от желанието си да разрешаваме фундаментални проблеми с прибързани решения, ще видим, че това води до допълнителен риск. Първо, защото стесняване на спредовете между привлечения и отдадения ресурс ще натиснат печалбите на банките болезнено надолу, ако изобщо има накъде повече, след очакванията за плачевни резултати за целия финансов сектор в края на  годината, и второ, това неминуемо ще оскъпи цената на кредитите, което е в пълен дисонанс с официалното намерение на правителството на САЩ за намаляване на лихвите по заемите.  Казано с други думи, процесът по рекапитализация на банките ще  бъде отложен. Както вече знаем, стабилизирането на финансовата система задължително минава през процеса на увеличаване на капитала на кредитните институции, който бе иницииран от финансовия министър Полсън. Набелязаната програма от администрацията във Вашингтон, която цели най- вече завръщането на кредитната системата към конвенционалното банкиране,  привличане на депозити на ниска лихва  и отдаването на кредити на по-висока (знам, че звучи много просто),  в момента определено не работи. Въпреки повсеместното намаляване на основните лихви от страна на големите централни банки, лихвите по депозитите се покачват с притеснителни темпове. Притесненията в тази посока са основателни с оглед директната намеса на правителството в дейността на всички банки, които получиха държавна подкрепа до този момента, по отношение на кредитиране на по-ниски лихви. Изглежда, че системата навлиза в омагьосан цикъл. Има ли решение в такава ситуация? Отговорът е „да”, но за голямо съжаление това отново трябва да бъде наложено административно, а не пазарно. Няма да бъде прецедент, ако Федералната депозитна корпорация  – FDIC, наложи максимални лихвени проценти, които една банка може да плаща по привлечените депозити. Да, това не е пазарен подход, но бих попитал….какво става изобщо с „пазара” в момента. Вече всички се убедиха, че в условия на системна криза просто няма „пазар” и всички разчитат на намесата на държавата. Един  „здравословен” спред за банките между депозити и кредите в момента е повече от наложителен. Стабилизирането на системата е от фатална зависимост от този процес. Банките не могат да поемат риска да загубят депозитна база в условията на нарушена ликвидност. Лихвите по депозитите, не са в пряка зависимост от лихвените нива определени от централните банки и мисля, че в това вече се убедихме всички. Да, безспорно от това печелят депозантите, но от друга страна това са ”малки победи” на фона на глобалната ситуация. Нарочно коментирах „депозитната война” в САЩ. Всички знаем, че ситуацията е твърде идентична и у нас. Убеден съм, че от високите лихви по депозитите, в дългосрочен план никой не печели.

 

P.S. Настоящата статия представлява лична позиция и не обвързва институцията, за която работи автора.

в-к Стандарт 15 ноември 2008

Advertisements